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第0788章 经济衰退下的好机会（第3页）

前有冷战结束，华约各国都开始削减国防支出，降低了政府财政支出；后面，伊拉克入侵科威特，造成新一轮石油危机，两个月内原油从17美元涨到36美元桶，这严重影响了消费者和投资者的信心。

货币政策、消费者以及政府支出都受到阻力，经济衰退必然会成为大势。

今年，东西德彻底的统一，东德人兴高采烈地投入到自由、富有的西德的怀抱，期望在西德工作并享受社会福利，相关的费用导致德国政府出现大规模的财政赤字。

在其他条件不变的情况下，赤字会加剧通货膨胀。

在美国，美联储的货币政策有两个目标，保证低通胀和充分就业；而德意志联邦的目标只有一个，打击通胀，东西德的统一加剧了通胀压力，联邦银行一定会选择加息。

但现在正是其他欧洲经济体经济衰退时期，大家迫切需要降息。德国相较于其他国家的高利率会引起大量资金买入德国，其结果就是欧洲货币疲软，特别是里拉和英镑。

我看过数据，今年英国的失业率相较去年有所上升，失业的人员当中有不少背着房贷，购房者失业，自然无力偿还房贷，按照我们英国的传统，失业就会引**乱，而且矛头会直接指向银行，我相信未来一两年英国会有好几家中小银行倒闭。

银行倒闭会引起连锁反应，英国的经济会陷入危机。

假如英国没有加入ERM，面对经济危机可以通过降息来刺激投资和消费，但是现在已经加入，如果英国发生经济危机的时候，德国还处在加息周期之内，那英国降息将会导致英镑贬值，跌出ERM约定的汇率下限。

为了防止跌出汇率下限，英国也可以跟着德国加息，但这里又有一个问题，英国的按揭贷款利率通常是浮动的，如果央行加息，人民立即就会有还款压力，消费下滑对已经陷入衰退英国而言是雪上加霜，加息这条路也被堵死了。

不能降也不能加，英国就陷入了被动，在这个时候，如果有人做空英镑，砰……”

邓斯通做了一个爆炸的手势，“英镑立刻就会大贬值，跌出ERM汇率区间。”

南易颔了颔首，说道：“你的推想有一个问题，联邦银行会不会因为政治压力而软化他们的立场？”

邓斯通否定道：“可能性不大，联邦银行独立于德国政府，有很大的自主性，79年成立ERM之后，ECU[可以理解为欧元的前身]就被提了出来，如果出现一种欧洲货币，就需要成立一家欧洲银行，这家银行会替代现在联邦银行的绝大部分职能，联邦银行的行长施莱辛格未必想看到这一天的到来。”

“你认为施莱辛格并不想看到欧洲货币出现？”

“是的，我是这么觉得。”

“那在过去的某个时间已经有了做多马克的好机会，而未来的某个时间又会出现做空的好机会？”

“是的，现在做多马克依然还有盈利的空间。”邓斯通说道。

“嗯。”

两人接着不再谈论ERM的话题，而是聊起了博林控投的业务。

离开博林控投，南易给斯嘉丽打了个电话。

“斯嘉丽，我们在量子基金有多少资金？”

“7000万。”

“量子基金现在谁在负责？”

“斯坦利·德鲁肯米勒，乔治全家已经搬去了伦敦。”

“嗯哼，在马克上我们有多少盈利？”

“不是太多，动用了3.5亿美元，盈利在25％左右。”

“我知道了。”